4.3  投资组合理论（Portfolio Theory）

现代投资组合理论 主要由 投资组合理论、资本资产定价模型、APT模型、有效市场理论以及行为金融理论等部分组成。它们的发展极大地改变了过去主要依赖基本分析的传统投资管理实践，使现代投资管理日益朝着系统化、科学化、组合化的方向发展。

1952年3月，美国经济学家 哈里·马科威茨 发表了《证券组合选择》的论文，作为现代证券组合管理理论的开端。马科威茨对风险和收益进行了量化，建立了 均值方差模型，提出了确定最佳资产组合的基本模型。由于这一方法要求计算所有资产的 协方差矩阵，严重制约了其在实践中的应用。

1964年，威廉·夏普提出了可以对协方差矩阵加以简化估计的单因素模型，极大地推动了投资组合理论的实际应用。

20世纪60年代，夏普、林特 和 莫森 分别于1964、1965和1966年提出了 资本资产定价模型(CAPM)。该模型不仅提供了评价收益-风险相互转换特征的可运作框架，也为投资组合分析、基金绩效评价提供了重要的理论基础。

1976年，针对CAPM模型所存在的不可检验性的缺陷，罗斯 提出了一种替代性的资本资产定价模型，即 APT模型。该模型直接导致了多指数投资组合分析方法在投资实践上的广泛应用。

4.3.1 投资组合收益与风险及其Python实现

4.3.2 均值-方差模型

4.3.3 均值-方差模型之Python实现

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4.3.4 Black-Litterman模型

4.3.5 Black-Litterman模型之Python实现

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