1. 名词解释

(1)即期外汇交易

(2)远期外汇交易

(3)套汇

(4)套利交易

(5)货币互换

(6)外汇期货

(7)外汇期权

(8)多头套期保值

(9)空头套期保值

(10)对冲基金

(11)欧式期权

(12)美式期权

(13)看涨期权

(14)看跌期权

2. 计算题

(1)假设1月18日外汇市场美元兑瑞士法郎行情如下：

即期汇率：USD/CHF=1.377 8/88        3月份交割的期货价格：0.726 0

现美国A公司估计2个月后要进口一批价值CHF1 000 000的货物，拟通过外汇期货市场来规避汇率风险。设2个月后(03/18)的市场行情为：

即期汇率：USD/CHF=1.376 0/70        3月份交割的期货价格：0.731 0

试分析：

①美国A公司面临的外汇风险在何种情形下表现为损失?

②美国A公司应作何种套期保值?

③美国A公司应如何进行套期保值?

④美国A公司的保值效果如何?

(2)美国某进口商需在6个月后支付一笔外汇(瑞士法郎)，但又恐怕瑞士法郎6个月后升值导致外汇损失。于是，该进口商以2.56％的期权价格支付了一笔期权费，购入一份瑞士法郎欧式看涨期权，其合约情况如下：

买入瑞士法郎欧式看涨期权，执行价格为USD1=CHF1.390 0，有效期为 6个月，现货日为2001／3／23，到期日为2001／9／23，交割日为2001／9／25，期权价为2.56％，期权费为CHF10 000 000×2.56％= CHF256 000，当日瑞士法郎即期汇率为USD1=CHF1.410 0，故期权费折合USD 181 560。

试分析若6个月后出现了以下三种情况，美国进口商的总成本是多少?    

① 2001年9月23日，瑞士法郎汇价为：USD 1=CHF l.420 0；

② 2001年9月23日，瑞士法郎汇价为：USD l=CHF l.370 0；

③ 2001年9月23日，瑞士法郎汇价为：USD l=CHF l.450 0。

(3) 1998年10月，外汇市场美元兑日元行情为：

即期汇率            USD/JPY=116.40/50；

3个月的远期汇率    USD/JPY=115.45/70

美国进口商签订从日本进口价值1 000万日元仪器的协议，3个月后支付日元。假若美进口商预测3个月后USD/JPY即期汇率水平将贬值到USD/JPY=115.00/10，那么：

①若美国进口商现在就支付1 000万日元需要多少美元？

②若美国进口商现在不付日元，也不采取避免汇率变动风险的保值措施，而是延后3个月用美元购买1 000万日元用于支付，届时需要多少美元？

③美国进口商延后3个月支付所需美元比现在支付所需美元预计多支出多少美元？(暂不考虑两种货币利率因素)

④若美国进口商现在采取保值措施，如何利用远期外汇市场进行？

(4)假设美国货币市场的年利率12％，英国货币市场的年利率8％，美元兑英镑的即期汇率为GBP1=USD2.001 0，有一个投资者用8万英镑进行期限为1年的套利交易。计算美元贴水20点与升水20点时该投资者的损益情况。

(5) 假设纽约外汇市场上USD1=CHF1.920 0/80，苏黎世外汇市场上GBP1=CHF3.779 0/800，伦敦外汇市场上GBP1=USD2.004 0/50。现以10万美元投入外汇市场，套汇结果如何？

(6)现有甲、乙两借款人，各有如下债务。

甲借款人：                       乙借款人：

现有负债：欧洲美元债务            现有负债：欧洲英镑债务

金额：2亿美元                 金额：1亿英镑

票面利息率：8％，每年付息一次    票面利息率：9％，每年付息一次

付息日为7月1日                       付息日为7月1日

期限：尚有5年到期               期限：尚有5年到期

全部本金到期一次偿还                     全部本金到期一次偿还

甲借款人希望将全部或一部分负债换成固定利率的英镑，乙借款人希望将全部或一部分负债换成固定利率的美元。作为一家中介机构的A银行为它们安排互换，假定互换开始日为第一个息票付息日，假设为2000年7月1日，英镑兑美元汇率为GBP1=USD1.6。A银行希望每年收取的中介风险费为本金金额的0.125％，且全部为美元，由乙借款人负担。请列出各期利息流动和到期本金流动的图表。