第三章 证券投资工具——衍生金融工具

第四节  其他衍生金融工具

一、权证

1、定义

标的证券发行人或者其他第三方发行的，约定持有人在规定时间内或特定日期有权按照约定价格向发行人购买或出售标的证券或者以现金结算方式收取结算差价

即：投资者付出权利金购买后有权利在某一特定时间内按照约定价格向发行人购买或出售标的证券

2、认股权证

（1）定义：认股权证是一种允许持有者在规定的时间内以事先确定的价格认购一定数量普通股票的选择权。

【理解】认股权证通常和其他有价证券（优先股、债券）共同发行，即按其他有价证券的面额附有一定比例的认股权证。其目的是为了提高其他有价证券的吸引力或降低筹资成本，而投资者买入其他有价证券的同时，也无偿取得了一定数量的认股权证

（2）认股权证与看涨期权相同点

①　标的资产都是股票

②　买方具有选择权（可执行可不执行）

③　执行价格固定

（1）两者区别

最本质的区别在于行权时股票来源不一样。

 

 

	股票来源	对股权影响	期限
认股权证	新发行	稀释股权	长期
看涨期权	二级市场	不稀释股权	短期

二、可转换公司债券

1.定义：可转换证券是指在规定时间内按固定的转换比例和转换价格转换成公司普通股的固定受益证券。通常包括可转换债券和可转换优先股。

2.可转换证券的要素：包括转换期限、转换价格和转换比例。

四、金融互换

金融互换是买卖双方在一定时间内，交换一系列现金流的合约。具体说，金融互换是指两个（或两个以上）当事人按照商定的条件，在约定的时间内，交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约。

1.利率互换

（1）定义：利率互换（Interest Rate Swap）合约双方用同一种货币进行利息流的交换，其中一方支付固定利率的利息，另一方支付固定或浮动利率的利息，本金不用交换。

（2）基本特征

①　互换双方使用相同的货币。

②　在互换整个期间没有本金的交换，只有利息的交换，但名义本金在互换中是计算利息的基础。

   【理解】1、最基本的利率互换是固定对浮动利率互换，即互换一方支付固定利率，另一方支付浮动利率。固定利率在互换开始时就已确定，在整个互换期间内保持不变；浮动利率在整个互换期间参照一个特定的市场等量利率确定，在每期前预先确定，到期偿付。

     2、从理论上说，利率互换也可以是浮动利率对浮动利率互换，或固定利率对固定利率互换。即，利率互换可以把某种浮动利率转化成另一种浮动利率，也可以把一种固定利率转化成另一种固定利率。

2.货币互换

(1)定义：货币互换（Currency Swap），它将一种货币贷款的本金和固定利息与几乎等价的另一种货币的本金和固定利息进行交换

（2）目的：把一种货币的付款义务变成另一种货币的付款义务。

这实际上可以使公司：

(a)把其负债从一种货币换成另一种货币；

(b)将产生利息的资产从一种货币换成另一种货币。