思维导图：

1．概念：

管理层收购（MBO，Management Buy-Out），是指目标公司的管理层利用外部融资购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。

【案例】美的电器的管理层收购

MBO其实质是20世纪50年代以来“杠杆收购（LBOs）”的一种特殊方式，当运用杠杆收购的主体是目标公司的经理层时，一般的LBOs就成了MBOs。

2．成因

（1）管理层收购有助于降低代理成本

（2）管理层收购有助于有效激励和约束管理层

（3）管理层收购有助于提高资源配置效率

管理层收购的方式（重点）

（1）收购上市公司：完成管理层收购后，原来的上市公司转变为非上市公司。

（2）收购集团的子公司或分支机构

优点：管理人员往往具有信息优势，作为内部人员，容易满足保密要求，被收购单位与原来集团的业务联系会继续保持，从而有利于平稳持续的经营。

（3）公营部门的私有化

管理层收购是实现公营部门私有化的主要方式之一。

优势：可以引入资本市场的监督机制；可以激励管理层提升企业经营效益