一、利率决定因素（影响利率变化的因素）★

1.平均利润率

源自马克思：利息是利润的一部分，由利润调节

利息以利润为最高界限且大于零

即利率在零与平均利润率之间（0＜r ＜平均利润率）

★2.资金供求状况 【直接因素】

资金供＞求-→市场利率↓

资金供＜求-→市场利率↑

联系：经济学中，商品供求决定商品价格

★3.通货膨胀及预期（物价水平）

一般的，发生通胀或预期通胀（物价上涨）→名义利率会上升

分析：名义利率与物价的变动应该保持同向变动的趋势，否则可能会出现负利率

注意；若发生通缩或预期通缩（物价下跌）→名义利率一般会降低（降息）

【链接：】2010年央行两次加息→应对通胀

    2015年5次降息→应对通缩压力

★4.国家经济政策

一国的货币、财政、汇率等经济政策的实施会引起利率变动

利率是重要的宏观调控杠杆（如基准利率的制定及调整）。如货币政策的实施

★5.宏观经济周期（经济形势）

经济周期：危机、萧条、复苏、繁荣【周而复始】

一般：危机、萧条或衰退阶段，利率会↓；复苏繁荣阶段，利率可能会↑【经济过热时，会加息】

 

6.国际利率水平 

国家之间经济往来密切，利率也受国际经济环境的影响；利率的“示范效应”和联动性

如不同国家、地区利率水平存在差异，会引起资金流动

 注意：当前我国的利率相比很多国家，还是有一定吸引力。会引起国际资本流入（也得看整体宏观环境等方面）

7.期限和风险

一般：期限越长，风险可能越大，利率会越高。

风险因素有很多，如通胀风险、违约风险、流动性风险…

8.利率管制【制度因素】

利率管制主要是由有关部门或中央银行直接制定利率或规定利率的上下限。

发展中国家常见，如我国

分为：直接利率管制和间接利率管制

二、利率的作用（影响）★

（一）利率对储蓄的调节作用 

利率影响储蓄总量和储蓄结构

（1）影响居民（家庭）的储蓄总量

    一般:利率↓→储蓄↓【同向】

（2）影响居民储蓄结构

 利率变动→选择实物资产还是金融资产？（存钱？买股票/债券？其他？）

（二）利率对消费和投资的调节作用 

1.利率与消费

利率调节消费总量。 一般:利率↓→消费↑【反向】

讨论：2024以来多数银行活期储蓄利率接近于0，定期储蓄利率甚至在2%以内。该怎么存钱更合适？

2.利率与投资    【主要指利率对企业影响实物投资的影响】

利率影响企业投资规模  

一般：利率↓→投资↑；利率↑→投资↓【反向】

利率对金融投资的影响：

利率高低（变化）：引导居民或家庭，选择不同收益的金融资产

 注意：利率影响投资结构→调节产业结构 

扩展：2024年10月底3次降低LPR。背景是什么？带来哪些影响？

 

（三）利率促使物价稳定 

通货膨胀或通货紧缩的发生会产生诸多不利影响【以抑制通胀为例】

实现途径：

①调节货币供给量：通胀时→r↑

②调节需求总量和结构：调整利率→影响总需求→控制物价

③增加有效供给：降低r

思考：2015年为何我国降息5次？2020年多国（地区）为何相继降息？

2021-2023为何多国央行加息？2024美国降息，中国降LPR三次

 

（四）利率影响金融市场 

1.利率是金融资产定价的重要变量。一般与股票、债券价格反向变动

2.利率是影响金融市场的重要因素

 以利率变动对股票市场影响为例（理论上，利率上升，不利于股市；利率下降，有利股市，但现实并非如此

 注意：利率升降与股市涨跌并非简单的反向关系

思考：利率如何影响股市行情波动？

（五）利率影响汇率及国际资本流动 

1.利率通过影响经常项目影响汇率

例如：本国r↑→贷款↓→投资↓、消费↓→物价水平↓→出口↑、进口↓→外汇供给↑（外汇需求↓）→外汇汇率↓（本币汇率↑）

2.利率通过影响国际资本流动间接影响汇率

例如：本国r↑→资本流入↑（即外汇供给↑）、资本流出↓→本币需求↑（兑换本币多）→本币汇率↑

 注意：利率与汇率之间的密切关系

小结：利率作为重要的调控手段，其变动会对微观主体和宏观经济都会产生重要的影响

思考：利率产生影响是否有条件限制？

 三、利率发挥作用的条件【了解】

利率能否发挥作用得满足一定条件：

1.独立的决策主体

2.市场化的理论决定机制

3.合理的利率结构

4.适当的利率水平