引入：人民币汇率半年大涨8%【点击查看】

一、决定及影响汇率的因素★

（一）不同货币制度下汇率的决定及变动  【难点 抽象】

1.金本位制下

汇率的决定：铸币平价

汇率的变动：上下限→黄金输送点

（二）纸币本位制下

汇率的决定：各自所代表的价值（都具有购买力）；汇率的变动：多种因素综合影响★

二、影响汇率变动的因素【重点】

1.经济增长状况（一国的经济实力）

一国经济实力的强弱与该国经济增长状况密切相关，是决定其货币汇率高低的基础性因素

一国经济增长状况对汇率变动影响较复杂：①对发展中国家；②对出口导向型国家

   2.国际收支差额

     国际收支顺差→ 本币升值、外币贬值

     国际收支逆差→ 本币贬值、外币升值                       

   3.利率水平（差异）

—利率对汇率变动的影响一般是短期性的，但表现较为剧烈，尤其在浮动汇率制度下。利率对汇率的影响主要通过两个方面发挥作用。

  （1）通过影响国际收支经常项目发挥作用

  （2）通过影响国际收支资本项目发挥作用

 

视频讲解：利率变动对汇率的影响  

4.通货膨胀 对汇率变动的影响是长期性的。两条渠道产生作用：

  （1）通胀会影响进出口商品价格，从而影响进出口贸易

  （2）通胀会影响实际利率 【联系：i=r-p 】

 【结论】一般来说，如果两国都发生通胀，相对通胀率较高的国家，其货币将贬值。

5.政府的干预政策

（1）直接外汇买卖：如中央银行参与外汇市场交易，直接买进某种货币，则对该货币汇率在短期内产生直接影响。

（2）间接影响：实施财政政策和货币政策

     ①扩张性财政、货币政策→本币对外贬值

     ②紧缩性财政、货币政策→本币对外升值

   【注意】以上影响是相对短期的，长期影响要看这些政策对经济实力和长期国际收支状况的影响

 6.市场预期及投机活动

（1）市场预期：市场参与者根据各自的预期做出反应，又进一步推动汇率走势的起伏变化。市场预期行为使各种基本因素的变化迅速及时地反映在汇率走势中。

（2）投机活动：基于投机者对市场各方面的预期而做出的行为。一般来说，投机会使汇率不稳定，甚至有时候大规模的投机起到推波助澜的作用，如国际热钱的冲击不可小觑。 

 

7.突发因素

  突发因素主要包括政治、经济、军事、自然灾害等事件的发生。如重大的国际国内政治事件是影响汇率变化的因素。因为政治事件对经济因素会发生直接或间接影响，而汇率变化对政治事件尤为敏感。

二、汇率变动的影响 ★★【重点】

1.汇率影响进出口

  ——汇率变动会影响进出口商品价格或出口利润，从而影响进出口规模和贸易收支

  一般的：（1）本币贬值—促进出口（有利）、限制进口（不利）

   （2）本币升值—不利于出口、有利于进口

2.汇率影响资本流动

   ——本币贬值，不利于短期资本流入（资本流出）

   ——本币升值，吸引短期资本流入 

  【链接】人民币的升值→吸引大量热钱的流入；人民币的贬值→热钱流出

3．汇率影响物价水平

   ——若本币贬值，将会引起国内物价上涨

  （1）进口商品成本上升，将可能带动国内价格上涨

  （2）出口的扩大，若出口品供给弹性小，可能引起国内抢购，从而抬高出口品价格，并可能带动物价上涨

4．汇率影响产出和就业

（1）本币贬值利于出口，限制进口→闲置资源向出口部门及进口替代行业转移→生产扩大→产出↑，就业↑

（2）本币贬值→吸引中长期资本流入→外资企业↑→产出↑，就业↑

5.汇率影响证券市场行情

汇率的高低会引起资本流动，也会影响进出口贸易，从而对证券市场产生影响。影响途径：

（1）本币升值→吸引短期资本流入→本国证券市场需求旺盛，价格上涨

（2）本币升值→对出口型企业不利→证券价格下跌；进口型企业受益，此类证券价格上涨

6.汇率影响国际经济 （主要是发达国家的货币汇率变动）

（1）汇率不稳或贬值，引发 汇率战、贸易战

（2）加剧投机，金融市场动荡，促进金融创新

（3）影响外汇储备价值（如储备货币贬值，外汇储备价值缩水）

【链接】中美两国--汇率战争

三、汇率风险

从事进出口贸易、国际投资、国际信贷、国际支付活动的企业、银行、个人以及国家外汇储备的管理与营运等，通常在国际范围内收付大量外汇或拥有以外币表示的债权债务，或以外币表示其资产和负债的价值。各国使用的货币不同，加上国际间汇率频繁波动，给外汇持有者或使用外汇者带来不确定性，这就是汇率风险（外汇风险）。具体表现在：

1.进出口贸易的汇率风险

2.外汇储备风险

3.外债风险