一、货币市场概述  【了解】

（1）含义：指融资期限在一年以下的短期资金融通市场【主要功能：满足短期资金融通的需要】

（2）特点：交易期限短；交易工具流动性强；风险较低；参与者主要是机构，交易额大

（3）功能：实现短期融资需要；为金融机构实现流动性管理；传导货币政策、实施宏观调控

 二、同业拆借市场  ★★[掌握] 

  1、同业拆借

 指银行等金融机构之间，为了弥补短期资金不足、票据清算的差额及解决临时性的资金不足而相互借贷资金的活动。

【解释】同业拆借的形成起源于上交存款准备金

   2、特点：

（1）拆借期限短—如隔夜拆借 （日拆）

（2）交易规模较大

（3）风险较低，无担保【通常经过批准后的金融机构才参与该市场】

（4）拆借利率市场化—通常作为 基准利率

 【扩展】Shibor—上海同业拆放利率

三、回购市场 ★★ [掌握] 

 1.回购协议：指证券的出售者卖出证券时，向买方承诺在未来某个时间按约定的价格购回证券的协议

【解释】回购交易表面上是证券的买卖，实质上是以证券为抵押的短期贷款（以有价证券为标的物，主要是国库券）

回购交易原理：

                 

2.回购形式：

（1）正回购：先卖出证券→再买回

（2）逆回购：先买入证券→再卖回

【链接】中国人民银行逆回购

 

3.回购协议基本因素：证券定价、回购利率、回购期限

4.回购期限短：隔夜回购、期限回购（1天以上）

5.回购参与者：银行、非银行金融机构、政府、企业等

 

四、国库券市场

—指短期国债发行和交易的市场

1.国库券：政府发行、期限短、流动性强 、风险低的短期债券【一般采取贴现方式发行】

2.特点：流动性最强的货币市场；金融机构参与交易多

3.作用：

（1）商业银行获利、调节流动性的重要渠道

（2）有助于弥补临时性财政赤字

（3）中央银行公开市场操作的场所

【思考】谁会参与国库券市场？参与的目的一样吗？ 

五、票据市场

1.含义：指以票据做为交易对象，通过票据的承兑、贴现、转让、抵押等进行融资活动的市场

2.商业票据：发行者、发行方式、发行成本、面额和期限、评级

 【补充】两类：

（1）真实票据（以真实交易为背景）

（2）融通票据（纯粹以融资为目的）【我国目前不允许发行】

3.票据承兑市场

商业汇票必须要经过承兑；往往由银行承兑（信用风险小；银行可以收取手续费）

【链接】商业承兑汇票与银行承兑汇票

4.票据贴现市场

票据贴现是企业（尤其中小企业）重要的短期融资手段

 

【我国票据市场】

1986年我国商业银行正式开办票据承兑、贴现和再贴现业务。直到现在仍不发达，没有专门的汇票交易市场，企业只能向商业银行贴现，而银行只能向央行再贴现。我国企业不能发行纯粹以融资为目的的商业票据。票据贴现成为企业融资的重要渠道（尤其是融资难的中小企业），但是该市场存在乱象【暗藏较大的风险】

【扩展：我国票据市场中央银行票据】

六、大额可转让定期存单市场

1.大额可转让定期存单：银行发行的具有固定期限和一定利率，并可以转让的金融工具 【1961年美国花旗银行率先推出】

2.特点：面额大，固定；利率高于同期存款；可流通；存单期限短【创新的金融工具】

3.我国发展曲折、缓慢 ；但存在恢复的前景【成为商业银行调整流动性的重要场所】