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小知识：上市公司发放股票股利的目的

其一、控制股价范围。在我国，学者们普遍认为：股价过高不利于股票的流动。股价过高的公司倾向于发放股票股利来迅速降低股票价格，进而将股价控制在合理的区间。

其二、把资金留在企业内部。股票股利的支付既可以使股东分享企业的利润又无须支付现金，一举两得。股票股利可以将更多的现金留存，提高企业应对风险的能力，有利于企业的持续发展。

其三、传递企业未来盈利及现金流量增加的信号。股票股利被看做是现金股利的替代和补充。当公司管理层坚信企业未来盈利状况良好时，管理者通过发放股票股利将盈余留在企业内部进行在投资。此时，送股给投资人传递了公司经营良好的信号。

30.2小知识：现金股利与股票股利的区别

现金股利是指上市公司以货币的形式分配给股东的红利。股票股利是上市公司以股票的形式向股东支付股利的支付方式，即“送红股”。

（1）支付形式的比较。现金股利是股份公司以现金资产的形式来支付股东股利的方式，是公司进行利润分配最常见的形式。股票股利是上市公司用无偿增发的股票代替货币资金，按投资人股份的比例分配给投资人作为股息的一种支付方式。由此看来，现金股利导致公司的未分配利润流出企业，而股票股利使公司盈余留在了企业内部。这一点是两种支付方式之间最明显的区别。

（2）适用条件的比较。适用条件是两种支付方式的又一重要区别。现金股利是以货币的形式支付。那么只有在公司有充足的累计盈余来保证再投资的资本需求并且有充裕的资金用于股利支付的条件下，现金红利才适宜发放。股票股利只需要满足股利分配条件就可以发放，即公司无论收到现金与否，只要账上有盈利，就可以发放。因此，选择支付的方式时，决策者首先要考虑适用的条件，即资金的充裕性。

（3）决策者需求动机的比较。不同的支付方式通常反映着决策者不同的需求动机。现金股利可以使投资人直接获得的现金收益，方法便捷。发放现金股利，企业的现金流量减少，同时企业的变现能力也会降低。此外，现金股利的发放还使企业的股东权益减少，并且降低了每股市价以及价格收益比。但是，现金股利并不影响每股收益等指标。

 案例分析：  现金股利与股票股利，何者更好？

【背景资料】

中胜公司是一家上市的股份有限公司，在2011年12月31日资产负债表上，其股东权益部分如下：

股本（普通股10 000 000）            10 000 000元

资本公积（股本溢价）                6 000 000元

盈余公积                            8 000 000元

未分配利润                          5 000 000元

股东权益合计                       29 000 000元

中胜公司在过去的3年中，每年每股发放现金股利0.18元。公司考虑今后开发市场过程中流动资金需要的现金流，经董事会研究决定了2012年的利润分配方案，并在股东大会上宣告以每10股送2股的方式发放股票股利。在股票股利发放以后的当年财务报告中报披露中，公司又宣告发放现金股利，每股为0.15元。证券投资者李林在几年前曾以每股30元购得该公司的普通股1000股。

【问题思考】

1.中胜公司发放股票股利前后的净资产是否有变化？为什么？

2.李林2012年收到的现金股利与以前年度收到的现金股利是否一样？

3.请分别从公司与股东的角度来评价现金股利与股票股利的优劣。

【参考提示】现金股利与股票股利的分配原理及会计处理方法是不同的。

【解答】

1.没有变化，因为即使发放股票股利，公司只是股票总数发生变化，并没有涉及资金的变化，所以中胜公司的净资产并没有发生变化。

2.李林2012年收到的现金股利与以前年度收到的现金股利是一样的，2012年以前获得的现金股利是1000*0.18=180元，在2012年以后，他的股票数是1000+1000/10*2=1200股，现金股利是1200*0.15=180元，现金股利是一样。

3.公司发放股票股利时，公司的净资产并不会发生变化，相当于每股股价降低了，即使分配了股票股利，当年的净资产并不会减少，对公司是有利的。

但对股东而言，当年只是股数增加，但在公司所占的份额依然与从前一样，没有实质性的变化，但对以后而言，若每年分派的现金股利每股股利不变或增加，从长远角度上，对股东有优势而对公司不利，因为公司以后可能要分配更过的现金股利给股东。

但是如果以后公司分配现金股利时每股股利减少，即如同题目一样则可能不变甚至会分配更低的股利，此时对公司有优势而对股东只有劣势。